火狐直播:民生证券：富满电子渠道型模仿IC公司 首予“引荐”评级

　　民生证券发布研究报告称，富满电子300671）（300671.SZ）渠道型模仿IC公司，成绩增加潜力巨大。估计2021-23年公司完成营收20/30/40亿元，完成归母净赢利4.5/7.0/9.0亿元，对应PE估值为27/17/13倍。考虑10亿增发，对应21-23年的PE为29/18/14倍。初次掩盖，给予“引荐”评级。

　　民生证券指出，现在受上游供给影响，公司LED驱动芯片以及快充芯片求过于供，产品屡次调价，21Q1毛利率到达37%，环比Q4提高10pct，现在调价起伏完全可以掩盖代工本钱上涨，跟着Q2新一轮调价，估计毛利率环比Q1大幅提高有望创前史新高。

　　现在受上游供给影响，公司LED驱动芯片以及快充芯片求过于供，产品屡次调价，21Q1毛利率到达37%，环比Q4提高10pct，现在调价起伏完全可以掩盖代工本钱上涨，跟着Q2新一轮调价，估计毛利率环比Q1大幅提高有望创前史新高。现在晶圆厂产能满载，短期新增产能有限，此轮提价潮继续时刻有望继续较长时刻。后续跟着产能往12寸产线切换，公司产能有望翻一番，享用量价齐升甜美期。

　　1)LED驱动IC：上一年首先布局mini LED，现在是收入奉献主力，而且本年继续加大micro投入，有望成为后续盈余增加点，mini以及micro产品单价、毛利水平远高于小距离产品;2)快充IC：完好布局协议芯片+ACDC+同步整流芯片，是国内少量量产65W产品的公司;3)射频：布局wifi以及手机5G开关，现在已进入量产阶段，估计下半年开端奉献赢利。